先讓我們回想一下，從2020年2月底暴跌後，這段時間Fed做了哪些事？

Fed推出了許多救市計畫，主要分成下列幾個：

1. 降息到零利率
2. QE量化寬鬆，購買美國國債
3. 允許金融機構可以短期借貸，持續提供金融機構短期的現金流
4. 特定信貸市場融資，寬鬆擴大至公司債

再來實施無限QE，無限向市場灌入流動性

之後，再實施購債機制「次級市場企業信貸機制」(SMCCF)，購買公司債ETF，持續為市場灌入活水。

雖然Fed表面上看起來是要救美國的經濟，怕企業倒閉、人民失業、經濟會快速步入衰退。

Fed最怕的是『流動性』問題！！！

他之前做的林林總總的事情，全都是因為怕流動性鎖住，導致更大規模的經濟崩潰，所以Fed才會一直印錢，往市場注入流動性，為的就是防止這件事情發生！

Fed真的可以一直印錢下去嗎？

現在的Fed沒有退路，他必須在這個關鍵時刻持續寬鬆，這段時間沒有守住的話，後面印再多錢也沒有用，無限QE的後遺症Fed其實都知道，他們正在等到經濟開始慢慢回穩後，這時候的Fed就會慢慢收回一些武器，他們不會一直印錢下去，這並不是明智的選擇。
美國即時資產負債數據 (可看到每秒的變化)

目前有哪些潛在的流動性風險？

目前潛在的危機主要有兩個：
1. CLO (Collateralized load obligation, 擔保貸款憑證) 引爆流動性斷裂
2. 合約違約暴增，例如個人信貸、商業貸款、房屋貸款、汽車貸款

什麼是CLO呢？
銀行將許多槓桿貸款打包成一個商品，然後販賣給投資者們，銀行就可以把這些借貸風險轉價到投資者，自己並不需要承擔這麼大的風險，其中這些槓桿貸款裡面佔很大的百分比是垃圾債券，是一個高風險的投資標的。

最令人擔心的是CLO (Collateralized load obligation, 擔保貸款憑證) 爆炸，將會引爆大規模的流動性斷裂，2008年的CDO (擔保債務憑證) 市值達到6400億美元，但2019年3月的CLO卻高達7000億美元，然而這些CLO很可能會因為大量的壞帳而爆炸，只要一引爆，不是Fed印錢就可以解決的，這也是他們現在最害怕的事。

另外一個就是個人信貸、商業貸款、房屋貸款、汽車貸款的壞帳率

現在的Fed持續印錢，養活的許多殭屍企業，這些企業可能已經不存在賺錢營運的能力，只要政府不給錢，隨時都可能倒閉，這些體質不好的企業，只要出現大規模的倒閉潮，人民將會失業，沒了收入，貸款自然就繳不出來，就會出現巨量的壞帳，這也是目前Fed擔心的其中一件事。