除了白銀，5/10號在美股淘金客社團的當天高點回調提示，幾乎是這些金屬原物料(FCX、AA、X)的最高點，當下環境還處在高通膨的預期，因此這些抗通膨的股票漲勢不斷，有心理支撐。

但，2021年6月16日(週三)Fed發表演說，我整理以下幾個重點：
（1）自2018年12月20日後，『首次』表示要升息，這個表態被解讀成鷹派。
（2）允許通膨在一段時間內，超過 2% 目標 ( 平均通膨目標 )
（3）明確購債規模為 1200 億購債規模，並新增前瞻指引，購買至 Fed 雙重使命有實質進展為止

Powell 認為通膨回升是暫時的，因為短期供給的短缺以及去年的低基期，並舉例像是木材、核心通膨中的二手車這些因素。因為Powell這些言論，讓市場更相信目前是『暫時性通膨』，因此昨日包含今日所有的通膨相關的股票，全線下跌，像是原物料、工業、能源、房地產都逃不過，而資金轉往科技板塊。

我們來看看歷史告訴我們什麼？
回到2013年5月的環境，當時的時空背景雖然與現在不是完全一樣，但經濟的大框架是類似的，是復甦介於成長期。

2013-05-22 ， 柏南克首次提及縮減購債
2013-09-17，延期實施縮減購債
2013-12-17，公布明年1月起縮減購債
2014-10-28，結束購債
2015-12-17，美國升息

可以從這張圖中得知，從開始縮減購債(2014/01)到結束購債(2014/10)這段時間，不論是銅、鋼鐵、鋁都還有漲幅空間，直到結束購債後，三種金屬原物料全線下跌，到首次升息後才又回漲，這是歷史借鏡，雖然不會完全相同，但還是有參考的價值。

此外，拜登的2.3兆美元基建法案，對於這些金屬原物料是中長期的利好，這點就會與2013年的環境有差別，有基本面的支撐。

線圖看長一點，你會發現不論是銅、鋁、鋼鐵、白銀都是好幾倍的漲幅。

從2020年3月至近期最高點的表現如下：
HL(白銀)：2.11 -> 9.40 (+346%)
X(鋼鐵)：5.36 -> 29.97 (+459%)
AA(鋁)：5.20 -> 44.42 (+754%)
FCX(銅)：5.48 -> 46.10 (+741%)

近期回調一部分是因為Powell的鷹派言論，另外一部分是股價漲太多的獲利兌現。如果你把時間拉長一點來看，參考歷史數據與這些金屬原物料的基本面來看，其實還是存在著上漲空間。